Анализ конкурентоспособности пищевого предприятия

в) получение «рыночного» займа посредством выпуска корпоративных облигаций из-за значительных издержек и риска не размещения доступно лишь крупным хорошо известным компаниям;

г) коммерческий кредит – одна из форм заемного финансирования. Представляется поставщиком или посредником и оформляется векселем. По оценкам экспертов, вексельный рынок обладает наибольшей ликвидностью по рублевым инструментам привлечения инвестиций. Объем сделок с векселями – выпуск финансового векселя был и остается наиболее доступным способом получения финансирования.

Разновидностью коммерческого кредита является коммерческий товарный кредит – лизинг.

д) дополнительный акционерный капитал предприятие может получить путем выпуска акций или посредством полученных прямых иностранных инвестиций. И тот и другой способ не получили широкого распространения.

Конечно, на выбор способа финансирования инвестиционного проекта конкретного предприятия влияет его финансово-экономическое состояние. К примеру, компания, в пассивах которой превалируют заемные средства, должна еще 10 раз подумать, стоит ли для реализации даже самого лучшего проекта брать кредит в банке или выпускать процентные облигации.

С другой стороны у предприятия ОАО «Самарский хлебозавод №9» есть возможности взять в банке кредит для приобретения оборудования. Определим финансовую реализуемость проекта.

На всю сумму средств необходимых для реализации проекта берется в первый год на семь лет банковский кредит под 14%. Требуемая сумма инвестиционного кредита – 17,7 млн. руб. Кредит погашается равными долями со второго по седьмой год. В качестве гаранта возврата инвестиционного кредита будет выступать договор о залоге имущества. В течении срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по кредиту процентов из федерального бюджета.

В инвестиционном плане планируется приобретение юридическим лицом, индивидуальным предпринимателем основных средств, программных продуктов, лицензий и других объектов инвестиций, требуемых для реализации проекта. Отражается потребность в инвестициях, а также указывается за счет каких средств будет осуществлено финансирование проекта (собственные и / или заемные средства).

Обычно инвестиционный план содержит: обоснование инвестиционного планирования, расчет требуемых инвестиций, источники финансирования, условия получения инвестиций и кредитования. Расчет погашения кредита с учетом субсидирования представлен в таблице №9.

Таблица 9. Расчет погашения кредита и плата за обслуживание

Эффективность данного инвестиционного проекта будет оценена методом определения чистой текущей стоимости и чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV) – чистого приведенного дохода, на который может увеличиться стоимость предприятия в результате реализации проекта.

Расчет эффективности основан на данных «Cash Flow» и процедуре дисконтирования денежных потоков, приведенных их к настоящему моменту времени.

Денежный поток рассчитывается отдельно по каждому виду деятельности, по всем видам деятельности на каждом шаге расчета и по всем видам деятельности накопительным итогом. По операционной (текущей) и инвестиционной деятельности мы принимаем во внимание суммарный денежный поток, а по финансовой деятельности, чтобы избежать влияния принципа двойной записи, учитываем только банковский кредит и субсидии на оплату процентов.

План движения денежных средств. По инвестиционной деятельности присутствуют только оттоки на капитальные вложения, в которых уже учтены затраты на пусконаладочные работы. Вложение первоначальных оборотных активов не выделено отдельной строкой, так как эти средства уже учтены в себестоимости, а, следовательно, в затратах. Реализация имущества по окончании проекта не предполагается.

По финансовой деятельности, так как кредит является единственным источником финансовых средств, присутствуют притоки в виде банковского кредита и оттоки в виде погашения этого кредита со второго по седьмой год реализации проекта.

Цель дисконтирования – привести денежный поток, неравномерно разбросанный по горизонтали планирования, к настоящему моменту, свернуть протяженную линию и оценить эффективность проекта с учетом временного фактора. Ставка дисконтирования определяется спецификой проекта.

Норматив дисконтирования определяется как средневзвешенная стоимость капитала, инвестируемого в проект. В данном проекте только один источник финансовых средств – это банковский кредит, следовательно, норма дисконта составляет 14%. Коэффициент дисконтирования, он же фактор или множитель текущей стоимости, рассчитывается на каждом шаге расчета (для каждого года) по следующей формуле: 1/(1+Е)t.

 Скачать реферат