Управление Паевыми инвестиционными фондами на примере УК "Интеграл"
6
«Средняя доходность различных форм ПИФов» Таблица № 1.1.
| Категория (число фондов в 2004 году) | Средний прирост стоимости пая | |
|
Открытые фонды облигаций (7) | 23.56 | |
|
Открытые фонды смешанных инвестиций (10) | 26.36 | |
|
Открытые фонды акций (11) | 28.98 | |
|
Интервальные фонды облигаций (1) | 21.88 | |
|
Интервальные фонды смешанных инвестиций (11) | 29.57 | |
|
Интервальные фонды акций (10) | 27.4 |
Таблица наглядно показывает примерную доходность различных фондов. Совершенно понятно, что в 2005 году средние показатели доходности различных видов фондов, будут несколько отличаться от вышеперечисленных данных.
Если при падении стоимости портфеля, процентов на пять, вы готовы рвать на голове волосы, а при десятипроцентной просадке вешаться, то наиболее оптимальным решением для вас будет фонд облигаций. Если же падение стоимости активов вы воспринимаете более-менее спокойно, и даже готовы докупить объект инвестирования пока тот упал в цене, то лучшим вариантом вложений будет фонд акций.
У акций значительна величина стандартного отклонения (в краткосрочном периоде). Сегодня они могут подорожать на 10 процентов, а завтра “упасть” на 20. Стандартное отклонение рынка облигаций ниже, чем у акций и, соответственно, стоимость облигаций “прыгает” не так сильно как стоимость акций. Убедиться в этом можно следующим образом. Рассмотрим динамику изменения стоимости паев Фонда Акций и Фонда Облигаций под управлением УК “Пиоглобал Эссет Менеджмент” с 27 января по 4 апреля 2004 года.
«Изменения стоимости паев Фонда Акций и Фонда Облигаций» Таблица № 1.2.
| Дата | Стоимость пая | Прирост стоимости с предыдущей даты |
| Фонд Акций | ||
| 27/01 | 1437,19 рублей | |
| 06/03 | 1661,34 рублей | +15,59% |
| 04/04 | 1514,61 рублей | – 8,83% |
| Фонд Облигаций | ||
| 27/01 | 34,77 рублей | |
| 06/03 | 36,94 рублей | + 6,24% |
| 04/04 | 37,99 рублей | + 2,84% |
Обратите внимание на относительные показатели. Как видно из примера, стоимость пая ФО изменяется не так сильно как стоимость пая ФА. В то время как акции могут “прыгать” вверх-вниз, облигации, в большинстве случаев, медленно, но верно “растут”.
Инфраструктура ПИФов
С целью защиты интересов инвесторов при функционировании ПИФа создана комплексная система разделения функций владения, управления, учета и контроля. Система отношений между организациями, участвующими в управлении и обслуживании паевого инвестиционного фонда, и владельцами инвестиционных паев следующая:
«Система отношений между организациями и паевым инвестиционным фондом»
Таблица № 1.3.
|
|
|
ФКЦБ |
|
|
|
Специализированный депозитарий |
|
Размещение и выкуп паев |
|
Специализированный регистратор |
|
ИНВЕСТОР |
|
Аудитор |
ПИФ
лицензии 
Управляющая компания 
договора 
Управляющая компания управляет имуществом фонда. Управляющая компания, имеющая лицензию ФКЦБ России на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, является инициатором создания фонда, заключая договоры с остальными структурами, предоставляющими услуги фонду и, регистрируя правила фонда и проспект эмиссии инвестиционных паев фонда, играет главную роль в его работе. Она выдает и погашает паи, совершает операции с активами Фонда.
Управляющий фондом за счет имущества, составляющего фонд не в праве:
§ приобретать производные ценные бумаги
§ покупать ценные бумаги управляемым им фондов
§ приобретать ценные бумаги выпущенной им, его аффилированными лицами, депозитарием, аудитором и оценщиком.
§ предоставлять кредиты и займы
§ привлекать заемные средства иначе как с целью использования этих средств для выкупа инвестиционных паев и на сумму не большую 10% стоимости чистых активов.
Скачать реферат