Трансферт технологий в иновационной деятельности
19
На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 16.
Таблица 16
Денежные потоки для финансового планирования, руб.
|
Денежный поток |
Год реализации проекта | ||||
|
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 | |
|
1. Инвестиционная деятельность |
-900 | ||||
|
2. Финансовая деятельность |
900 |
225 |
225 |
225 |
225 |
|
3. Операционная деятельность |
1295,40 |
2577,55 |
3851,20 |
5120,03 | |
|
4. Сальдо денежных потоков (1+2+3) |
0 |
1070,40 |
2352,55 |
3626,20 |
4895,03 |
|
5. ЧДП(1+3) |
-900 |
1295,40 |
2577,55 |
3851,20 |
5120,03 |
|
6. Коэффициент дисконтирования (20%) |
1 |
0,83 |
0,69 |
0,58 |
0,48 |
|
7.ЧТДС(5*6) |
-900,00 |
1079,50 |
1789,96 |
2228,70 |
2469,15 |
|
8.ЧТДС нарастающим итогом. |
-900,00 |
179,50 |
1969,46 |
4198,17 |
6667,32 |
Расчет показателей эффективности проекта
1.Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.
NPV=
, где
Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;
r – ставка дисконтирования;
- коэффициент дисконтирования; (ti .tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.
тыс.руб.
В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.
2. Внутренняя норма доходности – IRR - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.
Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:
где r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %.
Пусть r2 = 300%
Таблица 17
|
Показатели |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
|
ЧДП |
-900 |
1295,40 |
2577,55 |
3851,20 |
5120,03 |
|
Коэффициент дисконтирования (r=300%) |
1 |
0,25 |
0,063 |
0,016 |
0,004 |
|
Чистая текущая дисконт. стоимость |
-900 |
323,85 |
161,0969 |
60,175 |
20,00012 |
|
Чистая текущая дисконт. стоимость нарастающим итогом |
-900 |
-576,15 |
-415,053 |
-354,878 |
-334,878 |
В соответствии с правилом принятия решения, если IRR > r проектного, 286,61>20 - проект эффективен.
3. Индекс рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кк)
Правило принятия решения:
если PI>1, то проект эффективен;
если PI<1, то проект неэффективен;
если PI=1, то это граница и проект требует доработки.
PI=
>1,
Следовательно, проект эффективен.
4. Период возврата инвестиций:
где tх- количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;
ДДПt+1 - дисконтированный денежный поток с положительным эффектом в году (t+1).
5. Период окупаемости проекта:
Ток=Твоз-Тин,
где Тин - период вклада инвестиций, лет;
Ток=1,83-1=0,83года
Таким образом, период возврата инвестиций меньше жизненного цикла проекта, что также говорит о его эффективности. Все показатели нашли отображение на финансовом профиле, который подтверждает вывод о целесообразности проекта.
6. Финансовый профиль проекта
|
|
Скачать реферат