Формы привлечения имущества
2
Распределение чистой прибыли, полученной от деятельности АО, на дивидендную часть и прибыль, капитализируемую в производство, утверждается на общем собрании акционеров. Возобладание личных интересов акционеров при рассмотрении этого вопроса может затормозить развитие общества и привести его к угасанию.
АО в процессе функционирования проходит фазы становления, расцвета, угасания. На первой стадии происходит формирование АО. Для привлечения средств в качестве основного мотивационного фактора на этой стадии выступает условие: отношение объявленного дивиденда к стоимости акции должно быть не ниже ставок на банковские депозиты и доходов, получаемых на аналогичные по степени риска ценные бумаги. Вторым условием привлечения является надежность вложений, минимальный риск, соотношение величин дохода и риска. Последующее развитие АО требует больших средств на осуществление инвестиционных проектов, которые могут восполняться за счет капитализации прибыли, что способно значительно снизить доходы акционеров по акциям. Это, в свою очередь, скажется негативно на котировке акций АО на биржевом рынке и предприятие может не получить необходимых средств для реализации инновационных проектов. Высокие дивиденды привлекают интерес к акциям АО на рынках ценных бумаг, привлекают новые инвестиции, являются гарантией при кредитовании АО и т.д. Все это воздействует в конечном счете на доходность общества и на рыночную стоимость фирмы. Отсюда важной слагаемой мотивационного элемента акционирования является сочетание интересов акционеров и общества в целом. Достигается сочетаемость такими способами, которые позволяют выработать дивидендную политику, обеспечивающую взаимную увязку этих интересов.
Формирование состава акционеров.
Для формирования рационального состава акционеров механизм акционирования располагает различными способами и приемами. Назовем некоторые из них:
· выработка установок по ориентировочному составу акционеров для размещения акций;
· комбинации составов обыкновенных, привилегированных и других видов акций в эмиссионном пакете;
· выкуп эмитированных акций обществом с последующей ликвидацией их, если состав акционеров в результате продажи складывается нежелательным образом;
· установка фиксированных цен при продаже акций;
· продажа акций на конкурсной основе и др.
Таблица 1.2.Характеристика видов акций
|
Признак группировки акций по свойствам |
Виды акций в группе |
Характеристики акций, представляющие интересы для АО и инвесторов |
|
Наличие прав и привилегий |
1. Обыкновенные |
1.1. Право участия в высшем органе управления |
|
2. Привилегированные |
2.1. Гарантии в получении дивидендов 2.2. Привилегии по выплатам стоимости акций при ликвидации АО | |
|
3. Гарантийные |
3.1. Гарантия выплаты определенной части номи-нальной стоимости акции при ликвидации АО | |
|
Адресность акции |
1. Именные |
1.1. Указываются фамилия (физические лица), наименование организации (юридические лица) |
|
2. Акции на предъявителя |
2.1. Реквизиты владельцев не фиксируются 2.2. Акции могут быть проданы путем прямой передачи от продавца к покупателю | |
|
3. Винкулированные | ||
|
Участие в управлении |
1. Обыкновенные |
1.1. Участие в общем собрании акционеров 1.2. Право голоса |
|
2.Привилегированные |
2.1. Участие в общем собрании по отдельным вопросам, в чрезвычайных ситуациях |
В нашей стране регулирование состава акционеров осуществляло государство. Однако подход к решению этого вопроса был подчинен разделу собственности. На первом этапе приватизации в качестве групп акционеров выделялись в основном работники предприятия и государство. На втором этапе осуществлялась открытая продажа пакета акций, принадлежащего государству. Контроль государства этого акта осуществлялся в основном по крупным предприятиям. В процессе продажи акций использовались залоговые аукционы, конкурсы, выбирались лучшие инвестиционные программы.
Преследование государством в процессе акционирования главной цели, связанной с разделом имущества, не позволило решить задачу по рациональному формированию состава акционеров.
Управление акционерным обществом.
Одна из основных функций акций заключается в реализации права ее владельца на управление акционерным обществом, права на обсуждение и голосование при принятии важнейших решений на общем собрании акционеров. Право на участие в управлении обществом вкладчиков в акционерный капитал отличает эту форму организации предприятий от других.
Характерной чертой механизма управления АО является зависимость роли акционера (физического или юридического лица, государства) в воздействии на принимаемые управленческие решения от количества приобретенных акций. Механизм управления АО эволюционировал. В настоящее время он представлен сложной системой, включающей многоуровневую разветвленную структуру управления, совокупность экономических методов, современную технологию информационного обеспечения, правовые и законодательные акты, позволяющие регулировать взаимодействие АО с объектами внешней среды.
Можно, однако, выделить основные особенности и тенденции, четко проявившиеся в последнее время в организации управления акционерными обществами. Это, прежде всего, с одной стороны - стремление АО закрепить за собой контрольный пакет акций. Отсюда практика создания народных предприятий, выпуск привилегированных акций, формирование акционерных фондов наемных работников, скупка акций высшей администрацией предприятий и др.
С другой стороны - конкурентная борьба вызывает необходимость привлечения обществами крупных инвестиций для внедрения на предприятиях АО новых технологий, обеспечивающих высокое качество продукции и низкие издержки в производстве, сбыте и использовании продукции корпораций, для проведения мер по диверсификации обществ, освоения новых рынков и территорий. А крупные инвесторы (банки, фонды, кредитные организации) в целях снижения риска капиталовложений, обеспечения высоких доходов на вложенный капитал стремятся получить такой пакет акций, который позволил бы им контролировать деятельность АО, воздействовать на выработку и принятие на общем собрании акционеров стратегии АО. Эту возможность дает приобретение контрольного пакета акций.
Скачать реферат