Функциональный финансовый менеджмент
2
ü опыт, полученный в ходе реализации отдельных проектов, может быть использован для предотвращения ошибок в будущих проектах, сокращения времени, необходимого для планирования, выбора оптимального пути реализации проекта;
ü четкое планирование работ, необходимое при управлении по проектам, позволяет регулировать их качество.
Согласно принципам проектного финансирования, стороны, предоставляющие необходимый капитал, прежде всего оценивают способность проекта стабильно генерировать денежные потоки. Именно эти потоки становятся источником средств для обслуживания и возврата долга и выплаты дохода на капитал, инвестированный в проект.
Таким образом, в проектном финансировании гарантией для поставщика капитала выступает экономический эффект от реализации проекта. Активы также могут обеспечивать поддержку, хотя зачастую их размер несопоставим в принципе со стоимостью проекта.
Специфика проектного финансирования предполагает, что проекты реализуются на основе следующих принципов:
ü строго определенная или обособленная экономическая деятельность в рамках проекта;
ü грамотное управление рисками и наличие системы функциональных гарантий участников проекта;
ü наличие проработанной финансовой модели, являющейся базой для инвестирования и финансирования;
ü профессиональное управление проектом.
Рассмотрим подробнее составляющие каждого из указанных аспектов.
В классической схеме проектного финансирования, как правило, создается экономически и юридически обособленная проектная компания. У такого подхода есть несколько преимуществ.
Во-первых, работа «с чистого листа» позволяет избежать риска влияния на проект обстоятельств, связанных с «прошлым» компании. Например, с налоговыми претензиями по итогам проверки одного из прошедших периодов или с признанием недействительным важного договора, заключенного несколько лет назад.
Во-вторых, проект становится более прозрачным. Возникает меньше трудностей при определении и планировании денежных потоков, поскольку отсутствует влияние операций, не связанных с проектом. Прозрачность способствует установлению доверия между партнерами и более высокой оценке стоимости проекта.
В традиционном финансировании инвестиций основных сторон всего две – это кредитор (инвестор) и заемщик. При проектном же финансировании круг задействованных лиц заметно шире. Перечень возможных участников и их роль в проекте показаны в таблице.
Таблица 1. Состав участников финансового проекта и их роль в его осуществлении
| Участники | Роль в проекте |
|
Спонсоры проекта |
Компании и физические лица, непосредственно заинтересованные в результатах проекта. Они продвигают проект, согласовывают различные вопросы, получают соответствующие разрешения |
|
Поставщики и подрядчики |
Компании, имеющие договорные обязательства поставлять товары и услуги, связанные с данным проектом |
|
Покупатели |
Во многих проектах продукция не поступает на открытый рынок. В этом случае проектная компания заранее заключает долгосрочный контракт с отдельным покупателем или группой на покупку определенного количества произведенной продукции |
|
Правительство страны, в которой осуществляется проект |
Выдача необходимых разрешительных документов, закупки, участие в качестве акционера, спонсора проекта, предоставление определенных гарантий |
|
Управляющие проектом |
Команда менеджеров, отвечающих за осуществление проекта. Ключевое звено сделки по проектному финансированию |
|
Долговые финансисты |
Структуры, которые предоставляют проектной компании ресурсы в долг на оговоренный период времени и на заранее согласованных условиях |
|
Консультанты и советники |
Специализированные компании и физические лица, компетентные в различных аспектах осуществления проекта |
Успех проекта во многом зависит от наличия сильной команды менеджеров, обладающей волей к успеху. Иными словами, от того, насколько профессионально организовано управление проектом и коммуникации между его участниками. Поэтому ко всем функциональным системам компании (логистика, финансы, маркетинг и др.) предъявляются самые жесткие требования.
Поскольку круг участников проекта достаточно широк, управляющим проекта следует уделять внимание отношениям с партнерамии и инвесторамии и координации их работы. Это позволит обеспечить прозрачность информационных и финансовых потоков и достичь основные цели проекта.
При реализации инвестиционных проектов в мировой практике широко распространено привлечение финансовых советников. Они могут оказать существенную поддержку в области юридического, финансово-аналитического и организационного сопровождения проекта. Это особенно актуально для следующих вопросов.
На стадии проработки проекта:
ü отбор и выбор оптимальной структуры проекта;
ü организация инженерной и технологической экспертиз;
ü разработка бизнес-плана, инвестиционного и информационного меморандумов и листов инвестиционных условий;
ü «предпродажная подготовка» предприятия.
На стадии осуществления проекта:
ü поиск целевых акционеров и инвесторов;
ü организация переговоров для достижения наилучших условий финансирования и реализации проекта;
ü максимизация стоимости и сокращение затрат.
На постинвестиционной стадии:
ü разработка процедур взаимодействия с кредиторами и инвесторами;
ü текущее сопровождение по юридическим и финансовым вопросам;
ü подготовка регулярных отчетов о состоянии дел в проекте;
ü согласование с инвестором системы финансового и управленческого учета, контроллинга, маркетинга, управления персоналом.
Сущность, виды, порядок составления оперативных финансовых планов-графиков коммерческих организаций
Составление плана-графика осуществления финансового проекта является одним из ключевых этапов его реализации. На этом этапе оговариваются сроки, стоимость, количество сотрудников, порядок выполнения отдельных задач внутри основного плана. Корректно составленный план-график проекта, служит основой успешного выполнения технического задания. При составлении плана-графика проекта, необходимо максимально подробно учесть трудовые и временные затраты, необходимые для реализации технического задания. В плане реализации проекта обязательно должны быть отражены этапы реализации проекта, с разбивкой по времени, должна быть отражена последовательность выполнения отдельных этапов.
Скачать реферат