Организация и управление риском

1. В ожидании роста цен приобретается опцион на покупку («длинный колл») с ценой исполнения 55 тыс. руб. Если текущая цена актива к моменту исполнения срока опциона будет меньше 55 тыс. руб., то он останется нереализованным; при цене от 55 до 65 тыс. руб. реализация позволит сократить убытки; в дальнейшем возможно получение выигрыша, величина которого в принципе не ограничена. Если бы актив был куплен сазу, то затраты оказались бы 50 тыс. руб., а не 10 тыс. руб.

2. При ожидании падения рыночных цен приобретается опцион на продажу активов (длинный пут»), например, на тех же условиях. Здесь ситуация обратная. При цене активов выше 55 тыс. руб. он остается нереализованным, и будут иметь место убытки, равные по величине премии, т.е. 10 тыс. руб. При цене актива от 45 до 55 тыс. руб. можно снизить потери, например, актив на рынке приобретается за 50 тыс. руб., а выручка от его продажи по опционному контракту составит 55 тыс. руб.

3. При ожидании падения рыночных цен можно продать опцион на право покупки («короткий колл») на уже упомянутых условиях, т.е. за 55 тыс. руб. Тогда, если рыночная цена актива будет меньше этой величины, опцион окажется покупателем не реализованным, и продавец получает прибыль в размере премии.

4. При ожидании роста цен продается опцион на право продажи («короткий пут»). Если рыночная цена актива будет выше 65 тыс. руб., покупатель опцион не реализует, а продавец получает выгоду в размере премии (10 тыс. руб.). Если же цены упадут ниже 45 тыс. руб., будут иметь место чистые убытки.

Таким образом, хеджирование с помощью опционов происходит следующим способом. При покупке реальных активов можно одновременно приобрести опцион на их продажу, т.е. осуществить стратегию, называемую «синтетический длинный пут», а обязательство на поставку реальных активов застраховать с помощью приобретения опциона на их покупку. Такая стратегия называется «синтетический длинный колл». И в том, и в другом случае их потери будут ограничиваться величиной премии.

ВЫВОДЫ.

Управленческая деятельность сопряжена с риском – это аксиома. Сложность учета и управления рисками здесь обусловлена несколькими обстоятельствами.

Во-первых, на процесс управления влияет очень много факторов, гораздо больше, чем на функционирование того или иного технического устройства, которое трудно, а порой и невозможно учесть.

Во-вторых, процесс управления ориентирован на людей, поведение которых субъективно, а поэтому не предсказуемо. Часто не только менеджер, но и они сами не представляют, как поступят в следующую минуту.

В-третьих, риски могут порождаться внешними обстоятельствами, на которые зачастую невозможно воздействовать.

Наиболее опасными видами управленческих риском являются кадровый и финансовый. Снижением кадрового риска обеспечивается тщательным отбором персонала и постоянным наблюдением за ним, его поведением с помощью специалистов. Финансовые риски, в отличие от кадровых, чаще всего обусловлены ошибочным поведением менеджеров. Последние, стремясь получить побольше прибыли, зачастую принимают опасные решения, которые в случае неудачи приводят к банкротству. Чтобы избежать последнего, необходима четко продуманная финансовая стратегия, своевременное страхование наиболее существенных рисков в соответствующих учреждениях или с помощью биржевых операций.

 Скачать реферат