Государственная инновационная политика
3
б) приведенный совокупные поток наличности. Фактор времени учитывается при помощи дисконтирующего фактора DF.
Реальная ставка дисконтирования:
Zp = ((1 + Zn)/(1 + i)) – 1 = ((1 + 0.22)/(1 + 0.12)) - 1 = 0.0892 = 8,92%, где Zn – номинальная ставка дисконтирования = 22%, i – темп инфляции = 12%.
Дисконтирующий фактор времени по годам:
DF = 1/(1 + Zp)
;
| год | DF | Собщ*DF, млн. руб | ||
| 0 | 1,00 | -159,75 | ||
| 1 | 0,92 | -113,99 | ||
| 2 | 0,84 | -75,99 | ||
| 3 | 0,77 | 77,45 | ||
| 4 | 0,71 | 100,82 | ||
| 5 | 0,65 | 170,68 | ||
| 6 | 0,60 | 228,32 | ||
| 7 | 0,55 | 208,21 | ||
| 8 | 0,50 | 119,81 | ||
| 9 | 0,46 | 73,13 | ||
|
ЧПС= | 628,70 | |||
Приведенный совокупный поток наличности = Собщi * DFi.
Чистая приведенная стоимость проекта - ЧПС = 
Собщi * DFi.
ЧПС = 628,7 млн. руб. => данный проект целесообразен для реализации по критерию ЧПС, т.к. ЧПС > 0.
Анализ чувствительности проекта на изменение основных показателей.
Этап 1. Цена уменьшилась на12%.
Цед = 178 * 0,88 = 156,64 тыс. руб.;
ЧПС = 374,87млн. руб.
Этап 2. Ежегодный объем сбыта продукции уменьшился на 11%.
Qn = Qi * 0,89;
| год | Q, тыс. ед. |
| 3 | 1,8 |
| 4 | 3,6 |
| 5 | 5,3 |
| 6 | 7,1 |
| 7 | 6,2 |
| 8 | 3,6 |
ЧПС = 511,22 млн. руб.
Этап 3. Переменные издержки уменьшились на 10%.
Переменные издержки без НДС составляют:
TVCб/НДС = 69,16* 0,9 = 62,24 тыс. руб./ед.;
ЧПС = 755,37 млн. руб.
Этап 4. Постоянные издержки увеличились на 9%.
Постоянные издержки без НДС составляют:
TFCб/НДС = 90,35 * 1,09 = 98,48 тыс. руб./ед.;
ЧПС = 623,84 млн. руб.
Анализ чувствительности проекта.
| Изменяемый фактор | Изменение ЧПС, млн. руб. | Цена 1%, млн. руб. |
|
1. Цена | 253,83 | 21,15 |
|
2. Q | 111,48 | 10,13 |
|
3. TVC | 126,67 | 12,67 |
|
4. TFC | 4,86 | 0,54 |
Из таблицы следует, что наиболее существенным фактором при реализации проекта является цена продукции, ее изменение оказывает наибольшее влияние на ЧПС проекта, т.к. цена 1% в этом случае наивысшая; фактор, оказывающий наименьшее влияние – TFC, т.к. цена 1% - наименьшая.
Измерение средней рентабельности, внутренней нормы прибыли и срока возврата инвестиций.
Rср = ЧПср/(Сбал + Сост 8)/2 = 214,06/(296+73,83)/2 = 1,16= 116%
Это очень высокий показатель, означающий, что каждый рубль инвестиций дает прибыль 116 копеек.
Внутренняя норма прибыли (ВНП) определяется графически.
Скачать реферат