Оценка финансовой политики предприятия
16
Таблица 3.1.3
Сравнительная характеристика источников кредитования
|
Показатели |
Банк "Девон - кредит" |
Банк "Стратегия" |
|
Сумма кредита, тыс. руб. |
2400 |
2400 |
|
Процентная ставка,% |
18,0 годовых (простые проценты) |
3,5 от остатка займа (сложные проценты) |
|
Сумма кредита, тыс. руб. |
3374,4 |
3450 |
|
Эффективная ставка,% |
20,3 |
21,875 |
Расчеты показали, что при осуществлении кредитной политики целесообразнее брать кредит в банке "Девон - кредит".
Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие:
с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией;
с другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства.
В таблице 3.1.4 даны характеристики существующих методик дивидендных выплат.
Таблица 3.1.4
Характеристики методик дивидендных выплат
|
Название методики |
Основной принцип |
Преимущества методики |
Недостатки методики |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
1. Методика постоянного процентного распределения прибыли |
Соблюдение постоянства показателя "дивидендного выхода" |
Простота |
Снижение диви-денда на акцию (при уменьшении чистой при-были) |
|
2. Методика фиксированных дивидендных выплат |
Соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций. Регулярность дивидендных выплат |
1. Простота 2. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций |
Если прибыль сильно снижает-ся, выплата фик-сированных ди-видендов подры-вает ликвидность предприятия |
|
3. Методика выплаты гарантиро-ванного минимума и "Экстра" - дивидендов |
1. Соблюдение посто-янства регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда. 2. В зависимости от успешности работы предприятия - выплата чрезвычайного дивиденда ("Экстра") как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда |
Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций |
"Экстра" - диви-денд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акций |
|
4. Методика выплаты дивидендов акциями |
Вместо денежного ди-виденда акционеры по-лучают дополнительные акции |
1. Облегчается решение лик-видных проблем при неустой-чивом финансовом положении. 2. Вся нераспределенная прибыль поступает на развитие. 3. Появляется большая свобода маневра структурой источников средств. 4. Появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями |
Ряд инвесторов может предпочесть деньги и начнет продавать акции |
Уставный капитал ОАО "Хлебозавод №2" составляет 8000 тыс. руб. и состоит из 8000 штук обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1000 рублей. Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров. Дивидендная политика ОАО "Хлебозавод №2" характеризуется следующими показателями (табл.3.1 5).
Таблица 3.1.5
Показатели дивидендной политики ОАО "Хлебозавод № 2"
за 2005 - 2007 гг.
|
Показатели |
Годы |
Отклонение |
Динамика,% | ||||
|
2005 |
2006 |
2007 |
2006/2005 |
2007/2006 |
2006/2005 |
2007/2006 | |
|
1. Уставный капитал, тыс. руб. |
8000 |
8000 |
8000 |
- |
- |
100,0 |
100,0 |
|
2. Количество акций, шт. |
8000 |
8000 |
8000 |
- |
- |
100,0 |
100,0 |
|
3. Номинальная стоимость акции, руб. |
1000 |
1000 |
1000 |
- |
- |
100,0 |
100,0 |
|
4. Чистая прибыль, тыс. руб. |
3350 |
10543 |
10293 |
+7193 |
-250 |
3,1 р. |
97,6 |
|
5. Отчисления от чистой прибыли на выплату дивидендов,% |
- |
4,1 |
5,05 |
+4,1 |
+0,95 |
- |
- |
|
6. Сумма дивиден-дов, тыс. руб. |
- |
432 |
520 |
+432 |
+88 |
- |
120,3 |
|
7. Дивиденды на одну акцию, руб. |
- |
54 |
65 |
+54 |
+11 |
- |
120,3 |
Скачать реферат